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Cette cartographie annuelle des risques, souligne la résilience des marchés financiers malgré un contexte mondial incertain marqué par des tensions géopolitiques et commerciales. L'AMF constate une volatilité accrue sur toutes les classes d'actifs qui devrait persister. Les prévisions de croissance mondiale ont été revues à la baisse. Bien que les marchés aient fait preuve de résilience face aux ajustements récents, des risques de correction futurs subsistent. La gestion d'actifs française a bien résisté, mais l'AMF reste vigilante sur les fonds immobiliers commerciaux et les actifs illiquides. Les cyberattaques sont en hausse, et l'entrée en vigueur du règlement DORA vise à renforcer la résilience opérationnelle.

Le bilan agrégé des six principales banques françaises a progressé de 3,4% en 2024, atteignant 8 801,5 milliards d'euros, principalement grâce à une hausse des titres de dette détenus (+17,1%) et des prêts aux institutions financières. Le Produit Net Bancaire (PNB) a atteint un niveau historique de 158,7 milliards d'euros (+8%), porté par les commissions et les activités de marché, malgré un léger recul de la Marge Nette d'Intérêts. La rentabilité s'améliore, avec une hausse du résultat net de 11,7%. La situation de solvabilité (ratio CET1 à 15,6%) et de liquidité reste solide, bien que le risque de crédit ait légèrement augmenté dans un contexte macroéconomique incertain.

L'activité d'assurance-vie en France a connu une forte croissance en 2024, avec une collecte brute record de 141,8 milliards d'euros, tirée par les supports en euros. Les rachats ont diminué de 10% par rapport à 2023. La collecte nette est redevenue positive, atteignant 22,8 milliards d'euros, malgré une collecte nette négative pour les supports en euros. Dans le même temps, l'assurance non-vie a vu ses primes augmenter plus rapidement que les sinistres, améliorant le ratio combiné à 96,9%. Le ratio de solvabilité moyen des assureurs a légèrement baissé à 238% fin 2024, dû à une diminution des fonds propres et une hausse du capital de solvabilité requis.

This study examines how European insurance companies influence mutual fund stability, particularly during periods of significant net outflows. Utilizing Solvency II and Lipper/Eikon data, the study reveals that insurers exhibit contrarian trading behavior, purchasing fund shares when other investors divest, especially in fixed-income funds. This behavior is more pronounced for affiliated funds. The paper also finds that insurers' financial health, indicated by solvency ratios, impacts their ability to act as contrarian traders; lower solvency ratios correlate with fewer purchases during outflows. Funds with insurer investments demonstrate enhanced resilience, exhibiting lower flow-to-performance sensitivity and reduced flow volatility. The findings suggest insurers can mitigate investor runs, but their stabilizing influence may lessen under systemic stress affecting their own financial health.

This study explores how Machiavellianism, a manipulative personality trait, fuels malicious insider behavior through the Fraud Triangle’s elements: pressure, opportunity, and rationalization. Analyzing 768 U.S. employees via PLS-SEM, researchers found Machiavellianism strongly influences all three, with rationalization as the primary driver of unethical intent. The findings highlight rationalization’s role in justifying malicious acts, urging organizations to bolster ethical cultures and accountability to curb insider threats. By linking personality traits to situational factors, the study enhances cybersecurity risk modeling and advocates for behaviorally informed insider threat prevention strategies.

This paper introduces a robust method for evaluating Conditional Value-at-Risk (CVaR) when data distribution can't be simulated. Using rolling data windows as proxies for independent samples, the approach effectively assesses worst-case risk. Applied to Danish fire insurance data, it outperformed traditional DRO (distributional risk optimization) methods—achieving accurate, less conservative estimates in 87% of cases. This advancement enables reliable risk management even with limited tail data. Future research will focus on refining robustness guarantees and integrating extreme value theory into decision-making models involving rare but impactful events.

The report underscores the robustness of Europe’s insurance, reinsurance, and pension sectors despite a volatile macroeconomic environment. Strong capital positions persist, with median Solvency II ratios slightly down but stable. Premium growth surged, with non-life up 8.2% and life at 13.8%. Profitability improved, with median return on assets at 0.7%. However, it points out that risks from exchange rate volatility, elevated interest rates, geopolitical tensions, and cyber threats require vigilant monitoring. It also notes significant US equity exposure, urging caution amid potential market corrections.

EIOPA has published the results of its first EU-coordinated mystery shopping exercise, assessing the sales process for insurance-based investment products (IBIPs) across eight EU member states. While distributors often provided relevant information, areas for improvement were identified in disclosure, transparency, and consumer outcomes. Key findings include inadequate provision of cost information and limited consideration of sustainability preferences. EIOPA Chair Petra Hielkema emphasized the need to explore a more outcome-oriented sales approach, focusing on simple and transparent products that offer value for consumers.

Ce rapport du Haut-commissariat à la Stratégie et au Plan examine la mutualisation des risques climatiques, posant des questions cruciales : qui paie les coûts croissants des événements extrêmes, comment financer la prévention, et quels rôles pour l'État et les assureurs ?
Comparant la situation actuelle à la création des assurances sociales au XIXe siècle, le rapport souligne la nécessité de réinventer la solidarité collective face aux aléas naturels. Les auteurs proposent trois scénarios de réforme, allant d'un rôle régulateur de l'État sur le secteur de l'assurance à une socialisation plus large des risques climatiques, s'inspirant du modèle de la protection sociale.

Insurance Europe responded to the EBA’s consultation on EU anti-money laundering Regulatory Technical Standards, supporting a harmonized, data-driven risk assessment but urging proportionality. They advocate for minimal, targeted data collection, reasonable transition periods, and revised data points to ease burdens, particularly for low-risk products. The federation opposes excessive customer data requirements, supports remote identification, and proposes event-driven updates for low-risk life insurance and simplified due diligence for pensions and pure risk policies. Insurance Europe commits to collaborating for an effective, risk-based AML/CFT framework.